| Ramzi Chamat
La Banque Nationale Suisse (BNS) est au centre de l'attention des analystes et des investisseurs, alors qu'elle s'apprête à ajuster sa politique monétaire dans un contexte économique complexe. La stabilité de l'inflation et une croissance économique modérée dictent les actions de la BNS. Ce rapport se base sur les analyses détaillées de Maxime Botteron et Florian Germanier d'UBS Switzerland AG, et présente une vue d'ensemble des attentes concernant les futures décisions de la BNS et leurs répercussions sur les marchés financiers et le franc suisse.
Dans un contexte économique marqué par une inflation maîtrisée et une croissance en dessous du potentiel, la Banque Nationale Suisse (BNS) s'apprête à ajuster sa politique monétaire. Selon un rapport d'UBS Switzerland AG, rédigé par les économistes Maxime Botteron et Florian Germanier, la BNS devrait réduire son taux directeur deux fois cette année. Cet article explore en détail ces prévisions, les implications pour le marché des obligations et les effets attendus sur le franc suisse.
La BNS prévoit de baisser son taux directeur de 25 points de base en juin et en septembre 2024, ramenant ainsi le taux de 1,50% à 1,00%. Ces ajustements sont anticipés en raison de l'inflation qui reste dans la fourchette cible de 0% à 2% et d'une croissance économique inférieure à la tendance.
L'inflation est actuellement dans la fourchette cible et devrait baisser légèrement au second semestre 2024. En avril, l'inflation était de 1,4% en glissement annuel, contre 1,0% en mars. Une autre hausse inattendue de l'inflation en mai pourrait retarder la réduction de taux prévue de juin à septembre.
Court Terme: La faiblesse du franc suisse devrait se poursuivre en raison de l'avance de la BNS dans le cycle d'assouplissement monétaire. Moyen Terme: Le franc suisse devrait s'apprécier face au dollar américain, car les réductions de taux devraient être plus marquées à l'étranger, notamment aux États-Unis, où la Réserve Fédérale pourrait débuter son cycle d'assouplissement en septembre.
Inflation Supérieure aux Attentes: Un taux d'inflation plus élevé que prévu pourrait retarder la baisse des taux. Différentiel de Taux d'Intérêt: Le franc suisse pourrait se déprécier davantage si la BCE et la Réserve Fédérale retardent leurs baisses de taux, influençant ainsi les décisions de la BNS.
La BNS semble prête à réduire son taux directeur de manière prudente, avec deux baisses prévues en 2024 pour atteindre 1,00%. Le marché des obligations reflète déjà ces baisses, avec une stabilisation prévue des rendements à long terme et une légère baisse des rendements à court terme. Le franc suisse devrait connaître une faiblesse à court terme mais s'apprécier à moyen terme, en particulier face au dollar américain. Ces prévisions tiennent compte de divers risques économiques, notamment l'inflation et les politiques des autres banques centrales.
