Prognose der Zinssätze in der Schweiz bis 2025: SARON und Swaps

Angesichts eines schwankenden wirtschaftlichen Umfelds, das von den Folgen der Pandemie und geopolitischen Spannungen geprägt ist, passt die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihre Geldpolitik an, um die Schweizer Wirtschaft zu stabilisieren. Dieser Artikel untersucht die jüngsten Anpassungen der SNB-Leitzinsen, deren Auswirkungen sowie die Prognosen bis Ende 2025.

Einführung

Als Reaktion auf globale wirtschaftliche Herausforderungen, insbesondere die Inflation infolge der COVID-19-Pandemie und geopolitischer Spannungen wie dem Ukraine-Krieg, hat die SNB ihre Leitzinsen angepasst, um die Inflation zu kontrollieren und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum zu stützen. Diese Analyse erläutert die jüngsten Zinsentwicklungen auf Basis von Daten von Bloomberg und der UBS Switzerland AG.

I. Analyse der Leitzinsen und der Inflation

Im Jahr 2022 erhöhte die SNB ihren Leitzins mehrfach auf 1,75 %, um einer Inflationsspitze von 3,5 % entgegenzuwirken. Diese Maßnahme war effektiv, da die Inflation unter die 2 %-Marke, das Preisstabilitätsziel der SNB, zurückging. Im März 2024 senkte die SNB bei unter Kontrolle gebrachter Inflation den Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,5 %. Prognosen deuten auf eine fortgesetzte Senkung des Leitzinses hin, möglicherweise auf bis zu 1 % in den kommenden 12 Monaten, abhängig von anderen Zentralbanken und der globalen Wirtschaftsentwicklung.

II. Prognosen für langfristige Zinssätze

Die Renditen von Staatsanleihen und Hypothekenzinsen zeigten trotz der Leitzinssenkung kaum signifikante Veränderungen, was darauf hindeutet, dass die Märkte diese Anpassungen bereits eingepreist hatten. Die langfristigen Zinsprognosen für SARON und Swaps über 3, 5 und 10 Jahre zeigen moderate Anpassungen:

• SARON: Erwarteter Rückgang von 1,25 % im Juni 2024 auf 1,00 % Ende 2024, gefolgt von einem leichten Anstieg auf 1,02 % Ende 2025.

• 3-Jahres-Swap: Prognostizierter Rückgang von 1,10 % auf 0,87 % Mitte 2025, bevor er bis Ende 2025 wieder auf 0,93 % steigt.

• 5-Jahres-Swap und 10-Jahres-Swap: Diese zeigen ähnliche Trends mit schrittweisen Rückgängen, gefolgt von leichten Erholungen.

Fazit

Die Geldpolitik der SNB bleibt ein entscheidendes Instrument, um die Schweizer Wirtschaft durch aktuelle und zukünftige Herausforderungen zu führen. Die Zinsprognosen deuten auf eine Strategie der schrittweisen Senkung hin, die auf stabilisierte Wirtschaftsbedingungen und eine kontrollierte Inflation ausgerichtet ist. Dennoch sollten Investoren und Analysten wachsam bleiben, da globale Faktoren wie die Politik der US-Notenbank die SNB beeinflussen könnten. Insgesamt erscheint eine langfristige Zinsstabilität mit moderaten Anpassungen zur Unterstützung eines nachhaltigen Aufschwungs wahrscheinlich.