26. September 2026 — Ramzi Chamat
Hypothekarzinsen: SNB behält 0 % bei, Anstiege für 2027 absehbar
Am 24. September 2026 hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihren geldpolitischen Entscheid bekannt gegeben: Der Leitzins bleibt bei 0 %. Eine erwartete Entscheidung, die sich jedoch in ein dynamisches internationales Umfeld einfügt. Laut den jüngsten Analysen der UBS hat der Zinszyklus eine Wende vollzogen, und Kreditnehmer sind gut beraten, vorausschauend zu agieren.
Ein stabiles Umfeld in einer Welt steigender Zinsen
Mit einer Inflation von 0,8 % liegt die Schweiz weiterhin deutlich innerhalb des von der SNB angestrebten Preisstabilitätsbereichs (zwischen 0 % und 2 %). Die Konjunktur erholt sich zwar, läuft aber noch nicht auf Hochtouren: Ein sofortiger Kurswechsel war daher nicht begründet.
Im Ausland stellt sich die Situation grundlegend anders dar. Angesichts hartnäckigerer Inflationsraten als erwartet und einer hohen Staatsverschuldung haben sowohl die Europäische Zentralbank als auch die US-Notenbank Federal Reserve ihre Leitzinsen im September angehoben. Die UBS erwartet für Dezember eine weitere Erhöhung durch diese Institutionen.
Diese Bewegungen haben in der Schweiz zu einem Anstieg der Anleiherenditen und der Festhypothekarzinsen innerhalb eines Monats geführt, jedoch in deutlich moderaterem Ausmass als in Europa oder den USA.
Zwei Zinserhöhungen für 2027 erwartet
Die UBS prognostiziert eine schrittweise Verbesserung der Konjunktur in den kommenden Quartalen, was die SNB dazu veranlassen dürfte, ihren Leitzins zweimal anzuheben: im März und im Juni 2027.
Die Kapitalmärkte haben dieses Szenario bereits weitgehend eingepreist. Die Konsequenz:
- Die Festhypothekarzinsen dürften sich vorerst auf ihrem aktuellen Niveau halten;
- SARON-Hypotheken dürften im Laufe der nächsten Quartale im Gleichschritt mit den Leitzinserhöhungen teurer werden.
Die Prognosen in Zahlen
Die Projektionen der UBS (in %) zeigen einen allmählichen Anstieg, insbesondere auf kurze Sicht:
| Zins | Aktuell | Prognose 1 | Prognose 2 | Prognose 3 | Prognose 4 |
|---|---|---|---|---|---|
| SARON | -0,04 | 0,00 | 0,50 | 0,52 | 0,59 |
| Swap 3 Jahre | 0,59 | 0,48 | 0,47 | 0,49 | 0,60 |
| Swap 5 Jahre | 0,71 | 0,57 | 0,56 | 0,58 | 0,69 |
| Swap 10 Jahre | 0,83 | 0,74 | 0,73 | 0,75 | 0,87 |
Quelle: Bloomberg, UBS SA. Die Werte sind Prognosen und können nach oben oder unten abweichen.
Swaps dienen Banken als Referenz für die Preisgestaltung von Festhypotheken: Ihre relative Stabilität erklärt, warum die Fixzinsen kurzfristig nicht sprunghaft ansteigen sollten.
Rückblick auf den Zyklus 2022-2026
Um den zurückgelegten Weg zu verstehen, lohnt sich ein Blick auf die wichtigsten Etappen des letzten Zyklus:
- 2022: Angesichts der nach der Pandemie explodierenden Inflation und des Konflikts in der Ukraine hebt die SNB die Zinsen an, was zu einem starken Anstieg der Anleiherenditen führt.
- 2023: Die Erhöhungen setzen sich fort, um die Inflation einzudämmen, die im Jahresverlauf deutlich sinkt. Die Renditen beginnen Ende des Jahres zu fallen.
- 2024 – Mitte 2025: Da die Inflation dauerhaft niedrig bleibt, senkt die SNB ihren Leitzins schrittweise auf 0 %.
- 2026: Die Sperrung der Strasse von Hormus lässt die Inflation moderat steigen, ohne die SNB jedoch zu einer Reaktion in diesem Jahr zu zwingen.
Was bedeutet dies für Ihr Immobilienprojekt?
Für Käufer bleibt das aktuelle Zeitfenster günstig: Die Festhypothekarzinsen bewegen sich weiterhin auf historisch niedrigem Niveau. Die Absicherung eines Teils der Finanzierung mit einem Festzins schützt vor dem angekündigten Zinsanstieg.
Für Inhaber einer SARON-Hypothek ist es ratsam, die Auswirkungen von zwei Zinserhöhungen auf die monatlichen Kosten zu prüfen und gegebenenfalls eine Kombination von Tranchen (SARON und Festzins) in Betracht zu ziehen, um das Risiko zu streuen.
Für Investoren stützt ein nach wie vor niedriges Zinsumfeld, gepaart mit dem Wohnungsmangel in Genf, weiterhin den Wert hochwertiger Immobilien. Ein moderater Zinsanstieg stellt diese Fundamentaldaten nicht infrage, unterstreicht jedoch die Bedeutung einer sorgfältigen Auswahl der Objekte.
Bei OAKS GROUP begleiten wir Eigentümer und Investoren bei der Analyse ihrer Projekte unter Berücksichtigung dieser Entwicklungen. Kontaktieren Sie uns gerne, um mehr zu erfahren.
Quelle: UBS, «Hypothekarzinsen: Zinsprognosen und Entwicklung», Stand 24.9.2026.
