Taux hypothécaires : la BNS maintient 0 %, des hausses se profilent pour 2027

Le 24 septembre 2026, la Banque nationale suisse (BNS) a rendu sa décision de politique monétaire : le taux directeur reste fixé à 0 %. Une décision attendue, mais qui s'inscrit dans un contexte international en mouvement. Selon les dernières analyses publiées par UBS, le cycle des taux a amorcé un virage, et les emprunteurs ont tout intérêt à anticiper.

Une Suisse stable dans un monde qui remonte ses taux

Avec une inflation de 0,8 %, la Suisse reste nettement dans la fourchette de stabilité des prix visée par la BNS (entre 0 % et 2 %). La conjoncture se redresse, mais l'économie ne tourne pas encore à plein régime : rien ne justifiait donc un changement de cap immédiat.

La situation est très différente à l'étranger. Face à des pressions inflationnistes plus tenaces que prévu et à un endettement public élevé, la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale américaine ont toutes deux relevé leurs taux directeurs en septembre. UBS anticipe un nouveau relèvement de leur part en décembre.

Ces mouvements ont entraîné une hausse des rendements obligataires et des taux hypothécaires fixes en Suisse sur un mois, mais de manière nettement plus modérée qu'en Europe ou aux États-Unis.

Deux hausses attendues en 2027

UBS prévoit une amélioration progressive de la conjoncture au cours des prochains trimestres, ce qui devrait conduire la BNS à relever son taux directeur à deux reprises : en mars et en juin 2027.

Les marchés des capitaux ont déjà largement intégré ce scénario. Conséquence :

• les taux hypothécaires fixes devraient se maintenir, pour l'instant, autour de leur niveau actuel ;
• les hypothèques SARON devraient renchérir au fil des prochains trimestres, au rythme des hausses du taux directeur.

Les prévisions en chiffres

Les projections d'UBS (en %) dessinent une remontée graduelle, surtout sur le court terme :

Source : Bloomberg, UBS SA. Les valeurs sont des prévisions et peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse.

Les swaps servent de référence aux banques pour fixer le prix des hypothèques à taux fixe : leur relative stabilité explique pourquoi les taux fixes ne devraient pas s'envoler à court terme.

Retour sur le cycle 2022-2026

Pour mesurer le chemin parcouru, il faut rappeler les grandes étapes du dernier cycle :

• 2022 : face à l'envolée de l'inflation post-pandémie et au conflit en Ukraine, la BNS relève ses taux, entraînant une forte hausse des rendements obligataires.
• 2023 : les hausses se poursuivent pour juguler l'inflation, qui recule nettement en cours d'année. Les rendements commencent à baisser en fin d'année.
• 2024 – mi-2025 : l'inflation étant durablement faible, la BNS ramène progressivement son taux directeur à 0 %.
• 2026 : la fermeture du détroit d'Hormuz fait remonter l'inflation, mais de façon modérée, sans contraindre la BNS à agir cette année.

Ce que cela signifie pour votre projet immobilier

Pour les acquéreurs, la fenêtre actuelle reste favorable : les taux fixes demeurent à des niveaux historiquement bas. Sécuriser une partie de son financement à taux fixe permet de se protéger contre la remontée annoncée.

Pour les détenteurs d'une hypothèque SARON, il est pertinent d'évaluer dès maintenant l'impact de deux hausses de taux sur leurs charges et, le cas échéant, d'envisager une combinaison de tranches (SARON et fixe) pour lisser le risque.

Pour les investisseurs, un environnement de taux encore bas, conjugué à la pénurie de logements à Genève, continue de soutenir la valeur des biens de qualité. Une remontée mesurée des taux ne remet pas en cause ces fondamentaux, mais renforce l'importance d'une sélection rigoureuse des actifs.

Chez OAKS GROUP, nous accompagnons propriétaires et investisseurs dans l'analyse de leurs projets à la lumière de ces évolutions. N'hésitez pas à nous contacter pour en discuter.

Source : UBS, « Taux hypothécaires : prévisions de taux et évolution », état au 24.9.2026.